雖然我國新能源汽車市場在上半年呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，但近日一些涉及造車新勢力的新聞卻并不那么樂觀。吉利可能退出集度汽車，特斯拉被爆裁員10%，360放棄哪吒增資，摩根大通減持小鵬汽車……市場火爆的同時，造車新勢力的日子卻不太好過，這在一定程度上說明，造車新勢力依靠外部資金、外部勢力擴張過日子的時代過去了，依靠自身資金爭取良性循環(huán)才是未來的可行性通道。從某種意義上說，造車新勢力仍然要走一條企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、理性發(fā)展、逐步擴大規(guī)模的道路，幻想跨越式發(fā)展在當(dāng)前已經(jīng)沒有市場，這對未來的新企業(yè)也將產(chǎn)生重大影響。

造車新勢力不香了嗎

6月30日，吉利退出集度汽車的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。天眼查App顯示，集度汽車發(fā)生了工商變更，百度集團關(guān)聯(lián)公司達孜縣百瑞翔創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司持股比例由55%上升至100%，原先持股45%的浙江吉利控股集團關(guān)聯(lián)公司上海華普汽車有限公司則退出股東行列。此外，集度高管名單也發(fā)生了改變，夏一平卸任董事，吉利總裁、首席執(zhí)行官安聰慧卸任董事，副總裁、首席財務(wù)官李東輝卸任監(jiān)事。集度法定代表人也由夏一平變更為百度資深副總裁、黨委書記梁志祥。雖然吉利和集度雙方都很快公開回應(yīng)稱，股權(quán)變更是正常的變化，但關(guān)于吉利退出集度的猜測仍在持續(xù)。

6月，特斯拉在美國、中國、德國、新加坡等多個國家同時宣布裁員，10%的裁員比例涉及10萬人。而且，這10萬人中有近3萬人是在過去一年新入職的。6月初，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在一封發(fā)給特斯拉高層的郵件中表示，他對經(jīng)濟形勢“感覺非常糟糕”，需要裁員約10%，且暫停全球招聘。

如果說特斯拉裁員是企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展主動的自保方式，那么摩根大通減持小鵬汽車股份則是資本對造車新勢力看空做出的直接反應(yīng)了。6月28日，港交所股權(quán)披露的資料顯示，摩根大通于6月22日在場內(nèi)減持小鵬汽車302.08萬股，每股平均價120.7484港元，涉及約3.65億港元。

無獨有偶，360也在最近轉(zhuǎn)讓了所持哪吒汽車股份。6月26日，360集團發(fā)布公告宣布，旗下全資子公司三六零(北京)私募基金管理有限公司擬將其持有合眾新能源汽車有限公司79,994,371.67元注冊資本(未實際出資)，對應(yīng)哪吒汽車3.532%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興鑫竹股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳精誠開闊企業(yè)管理中心(有限合伙)，轉(zhuǎn)讓對價為0元。對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，360公司董事長兼首席執(zhí)行官周鴻祎回應(yīng)稱，哪吒汽車還是一個創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團隊主導(dǎo)公司發(fā)展，而不是完全資本主導(dǎo)，但是現(xiàn)在創(chuàng)始人團隊股權(quán)太少。360的定位還是支持和輔助團隊。

這些圍繞新勢力的消息似乎都在顯示，資本對造車新勢力的投資熱情正在褪去。在新勢力銷量不斷上升之際，投資造車新勢力似乎變得不香了。

資本不關(guān)注長期發(fā)展

來自銷售市場的數(shù)據(jù)顯示，新勢力目前正處于銷量穩(wěn)步上升階段。尤其是6月，小鵬、哪吒、理想、蔚來和零跑的當(dāng)月交付量都超過了1.1萬輛，分別達到15295輛、13157輛、13024輛、12691輛和11259輛，均實現(xiàn)同比的大幅增長。在主要新勢力銷量集體突破萬輛大關(guān)之后，新勢力已經(jīng)成長為我國新能源汽車領(lǐng)域一股不可忽視的中堅力量。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，上半年，造車新勢力的銷量達到62.3萬輛，同比大增83.4%;市場集中度達到5.2%，同比增加2.5%。

月銷量突破萬輛大關(guān)，對以新能源汽車為主的造車新勢力而言是個不小的考驗。過去很長一段時間，包括新勢力在內(nèi)的一眾新品牌都在月銷萬輛大關(guān)之內(nèi)苦苦掙扎，這也導(dǎo)致外界對它們能否站穩(wěn)腳跟產(chǎn)生質(zhì)疑。然而，就在它們集體突破月銷萬輛大關(guān)，在新能源汽車領(lǐng)域展現(xiàn)出更強的競爭力之時，卻未能得到資本市場的更多支持，頗令人費解。

“資本市場的運作，往往和企業(yè)實際的市場運行狀態(tài)脫鉤。”中國汽車工業(yè)協(xié)會副總工程師許海東在接受《中國汽車報》記者采訪時強調(diào)，資本運作有一定的目的性，往往和企業(yè)的實際運行狀況并不完全成正比，這是目前一些資本對造車新勢力企業(yè)減持的根本原因。全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴對資本的動向則有更直觀的洞察。在曹鶴看來，資本投資造車新勢力，主要目的就是通過操作企業(yè)上市賺錢，造車新勢力企業(yè)上市背后都有資本推手在發(fā)揮作用。“資本的目的就是讓企業(yè)盡快上市、套現(xiàn)，實現(xiàn)投資收益。”曹鶴表示，企業(yè)上市后，很多資本都會在滿足條件要求后盡快撤離，并不太關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展。對資本而言，推動企業(yè)上市，賺取投資收益即完成投資造車新勢力的目的，長期持有并不符合它們的投資收益，減持是必然現(xiàn)象。

在資本完成投資使命離場后，對于造車新勢力企業(yè)而言，他們必須學(xué)會“獨立行走”，告別靠融資過日子的階段，通過自身的經(jīng)營取得盈利，也就是說必須通過賣車獲得足夠多的收益、逐步擴大企業(yè)的銷售規(guī)模，以覆蓋研發(fā)等成本支出，才有可能繼續(xù)生存下去?？梢钥闯?，目前的主要新勢力企業(yè)，雖然都未能通過企業(yè)的主營業(yè)務(wù)賣車獲得足夠多的盈利，但銷售規(guī)模卻呈現(xiàn)良好的上升態(tài)勢，步入一個穩(wěn)步上升的通道。

新能源汽車仍是投資熱點

“新能源汽車仍是很受資本關(guān)注的一個領(lǐng)域。雖然，資本對已經(jīng)上市的造車新勢力企業(yè)態(tài)度趨冷，但仍會在這一領(lǐng)域繼續(xù)投資。只是可能是把主要精力投注到新項目中。”曹鶴強調(diào)，無論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，還是投資回報，新能源汽車都仍然是一個比較獨特的領(lǐng)域，資本不會放過對這一領(lǐng)域的投資。不過，資本投資的范圍也正在擴大，從更偏向整車項目，向燃料電池、智能網(wǎng)聯(lián)，甚至充換電服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游領(lǐng)域擴展。資本的介入，也將在一定程度上幫助新能源汽車行業(yè)不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，使新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈都獲得較好的發(fā)展機會，從而推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)更好發(fā)展。

中金資本運營有限公司董事總經(jīng)理、聯(lián)席負責(zé)人王曙光判斷，2025，我國新能源汽車的滲透率將達到25%，2030年將達到60%，2050年將達到90%。同時，疊加智能網(wǎng)聯(lián)，新能源汽車產(chǎn)品的功能還會不斷擴展，給汽車行業(yè)帶來顛覆性改變，并以此引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，甚至區(qū)域發(fā)展的一些變化。“從投資人的角度看，能不能在一個領(lǐng)域進行規(guī)模較大的投資，賽道的選擇很關(guān)鍵。”在王曙光看來，未來新能源汽車領(lǐng)域需要的資本將從2021年到2025年的超過1.6萬億元，發(fā)展到，2025年到2030年將超過5萬億元。“以20%的股本金比例來計算的話，未來5年這個市場需要股權(quán)融資3000億元，未來10年需要股權(quán)融資1萬億元。這個大的賽道也是投資人必須要堅守和深耕的賽道，我們依然是比較興奮的。”王曙光如是說。

隨著我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，海外發(fā)展也將是一個新的需要擴展的領(lǐng)域，這也將吸引更多資本的加入，幫助中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)打破國內(nèi)的局限，加快全球化布局。“未來五年，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈需要3000億元股權(quán)資金投資。”王曙光在內(nèi)的很多投資人對新能源汽車領(lǐng)域的投資仍保有極大的熱情。

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