截至11月第一周，美國(guó)柴油庫(kù)存量出現(xiàn)1951年以來(lái)的最低水平，包括柴油和取暖油在內(nèi)的成品油庫(kù)存正在加速耗盡。事實(shí)上，美部分煉油產(chǎn)能在2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)之后被迫永久性關(guān)閉，但隨著疫情緩解，需求迅速回暖，供給側(cè)難以跟上需求的增長(zhǎng)，導(dǎo)致該國(guó)成品油供需失衡的局面愈演愈烈。

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隨著年底歐盟對(duì)俄原油和石油產(chǎn)品禁令正式生效，2023年，以汽柴油為代表的成品油市場(chǎng)將面臨更大競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前，美歐圍繞柴油供應(yīng)的爭(zhēng)奪已經(jīng)開(kāi)始，業(yè)界普遍認(rèn)為，隨著成品油供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)可能在明年某個(gè)時(shí)候陷入進(jìn)一步衰退。

美柴油庫(kù)存達(dá)70年來(lái)最低

美國(guó)CNBC新聞網(wǎng)指出，美國(guó)70多年來(lái)首次出現(xiàn)冬季柴油庫(kù)存位于最低水平，包括紐約和新英格蘭在內(nèi)的東北部地區(qū)的柴油短缺最為嚴(yán)重。這導(dǎo)致美國(guó)柴油價(jià)格激增，11月交貨的柴油價(jià)格上漲了33%。

美國(guó)利波石油咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，紐約/新英格蘭市場(chǎng)的柴油庫(kù)存正面臨嚴(yán)重危機(jī)，自去年以來(lái)下降了50%以上，處于1990年以來(lái)的最低水平。

值得關(guān)注的是，密西西比河干旱、鐵路大罷工等因素正在進(jìn)一步給美國(guó)柴油供應(yīng)帶來(lái)沖擊，市場(chǎng)呼吁美聯(lián)邦政府進(jìn)行干預(yù)以維持供需平衡。密西西比河的干旱迫使更多產(chǎn)品轉(zhuǎn)向鐵路和卡車運(yùn)輸，而當(dāng)前發(fā)生的鐵路大罷工則導(dǎo)致可用路線減少，柴油供應(yīng)速度趕不上需求增速，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格激增。

為了盡快填補(bǔ)供應(yīng)缺口，美東海岸的煉油廠已經(jīng)開(kāi)足馬力，盡可能多地生產(chǎn)柴油。美國(guó)能源信息署(EIA)指出，東海岸4座煉油廠6月和7月的開(kāi)工率為100%，截至10月最后一周開(kāi)工率甚至高達(dá)102.5%，但目前已無(wú)法提供更多石油產(chǎn)品。

美國(guó)大豆運(yùn)輸聯(lián)盟執(zhí)行主任邁克·史迪恩諾克表示：“擁有一條連接成品油供需的可靠供應(yīng)鏈，對(duì)能源、農(nóng)業(yè)乃至整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都至關(guān)重要。”

全球爭(zhēng)奪汽柴油在所難免

柴油需求恢復(fù)速度比汽油等其它成品油更快、更強(qiáng)勁。隨著歐盟對(duì)俄羅斯原油和成品油的禁令年底正式實(shí)施，全球爭(zhēng)奪汽柴油等成品油的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。

波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)首席航運(yùn)分析師尼爾斯·拉斯姆森表示，歐盟將于2023年2月5日開(kāi)始對(duì)俄羅斯成品油實(shí)施制裁，屆時(shí)柴油出口將引起特別關(guān)注，歐盟90%的進(jìn)口量都是柴油。

事實(shí)上，美國(guó)和歐洲的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始。隨著美國(guó)本土柴油價(jià)格飆升，貿(mào)易商正將油輪從歐洲轉(zhuǎn)向美國(guó)以賺取更大利潤(rùn)。全球船舶追蹤服務(wù)網(wǎng)海洋交通的信息顯示，截至11月初，在中東裝載約65萬(wàn)桶柴油的一艘油輪原計(jì)劃開(kāi)往荷蘭，但最終駛向了紐約；在新加坡地區(qū)裝載了類似規(guī)模柴油的一艘油輪也駛向了紐約。

國(guó)際能源署估計(jì)，為了滿足供暖需求，歐盟今冬對(duì)成品油的需求將增加30萬(wàn)桶/日至50萬(wàn)桶/日。

成品油短缺讓經(jīng)濟(jì)加速衰退

眼下，全球大部分煉油廠進(jìn)入季節(jié)性維修，加上法國(guó)持續(xù)不斷的大罷工，全球中間餾分油短缺日漸加劇。中間餾分油主要用于貨運(yùn)、制造、農(nóng)業(yè)、供暖、采礦等多個(gè)行業(yè)，鑒于其庫(kù)存遠(yuǎn)低于正常水平，柴油和取暖油價(jià)格居高不下，導(dǎo)致消費(fèi)品和取暖費(fèi)更加昂貴，從而加劇通脹規(guī)模。

成品油短缺可能會(huì)讓全球經(jīng)濟(jì)陷入更深度衰退。EIA的數(shù)據(jù)顯示，截至11月初，美中間餾分油庫(kù)存比5年同期平均水平低20%左右。與去年冬季相比，美國(guó)東北部依賴取暖油供暖的家庭今冬取暖費(fèi)用將增加27%。

美國(guó)大豆運(yùn)輸聯(lián)盟指出，以柴油為首的成品油短缺，不僅限制了美大豆和谷物產(chǎn)出能力，而且也限制了獲得所需燃料和化肥的能力。“對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的美中西部地區(qū)而言，成品油成本是影響盈利的最重要因素之一。”邁克·史迪恩諾克坦言，“成品油短缺不緩解，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期也會(huì)更加走強(qiáng)?！?/p>

EIA指出，美國(guó)目前煉油產(chǎn)能低于疫前水平，去年，可用煉油產(chǎn)能連續(xù)第二年下降，截至今年初，可用煉油產(chǎn)能則僅為1790萬(wàn)桶/日。美國(guó)大部分煉油廠在2020年因疫情而被迫關(guān)閉或轉(zhuǎn)型成生物燃料工廠，這使得該國(guó)煉油產(chǎn)能出現(xiàn)大規(guī)模“斷層”。

成品油供應(yīng)緊張短期難緩解

國(guó)際能源論壇和標(biāo)普全球普氏日前聯(lián)合發(fā)布報(bào)告指出，2020年和2021年，全球煉油產(chǎn)能連續(xù)兩年下降，這是20年來(lái)的首次下降，加劇了成品油市場(chǎng)的緊張和價(jià)格波動(dòng)。由于新產(chǎn)能增加需要時(shí)間，而能源需求前景趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全球成品油市場(chǎng)將在未來(lái)幾年保持緊張狀態(tài)。

由于疫情削弱了利潤(rùn)率，加快了煉油廠關(guān)閉，并鼓勵(lì)煉油廠轉(zhuǎn)向生物燃料或分銷終端，2020年至2022年，關(guān)閉的原油蒸餾能力達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的380萬(wàn)桶/天。今年煉油利潤(rùn)一度飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的35美元/桶-50美元/桶，而正常情況下為10美元/桶。

盡管煉油利潤(rùn)率很高，但行業(yè)布局新煉油項(xiàng)目的速度卻很慢，因?yàn)榫G色轉(zhuǎn)型和脫碳政策的推動(dòng)，導(dǎo)致對(duì)未來(lái)汽柴油需求的預(yù)期普遍看衰，投資者寧愿花錢幫助煉油廠轉(zhuǎn)型也不愿建設(shè)新產(chǎn)能。

顯然，無(wú)論短期還是中期，全球成品油市場(chǎng)維持平衡的能力都較為脆弱，因此需要保持充足的庫(kù)存和應(yīng)急計(jì)劃。“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境促使投資者在新煉油產(chǎn)能投資方面更加謹(jǐn)慎?！眹?guó)際能源論壇秘書(shū)長(zhǎng)約瑟夫·麥克莫杰爾表示，“全球煉油行業(yè)已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘，各國(guó)政府亟待審查應(yīng)急計(jì)劃，以確保能夠應(yīng)對(duì)不可避免的斷供情況?！?/p>

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