6月24日，快狗打車正式登陸港股，成為同城貨運(yùn)第一股?？旃反蜍嚧舜胃酃蒊PO，開盤價(jià)為21.5港元/股，以此計(jì)算，開盤市值達(dá)到132億港元，開盤當(dāng)天的市值一度超過(guò)140億港元。

同城貨運(yùn)市場(chǎng)需求推動(dòng)相關(guān)企業(yè)快速發(fā)展

“在疫情等因素影響下，很多行業(yè)企業(yè)IPO進(jìn)程多多少少都受到了影響，快狗打車此次成功IPO，主要還是資本市場(chǎng)對(duì)同城貨運(yùn)市場(chǎng)的看好。”全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

快狗打車這樣描述自身定位：致力于為用戶隨時(shí)隨地提供拉貨、搬家、運(yùn)東西的同城貨運(yùn)服務(wù)，以全流程閉環(huán)的線上交易平臺(tái)和海量社會(huì)化運(yùn)力為基礎(chǔ)，致力于高效滿足各類用戶的不同類型同城貨運(yùn)需求。也就是說(shuō)，這是一個(gè)平臺(tái)，打通了供需兩端。在運(yùn)力端，聚合獨(dú)立司機(jī)及物流公司提供派單服務(wù);在需求端，同時(shí)輻射B端中小企業(yè)及獨(dú)立C端用戶。

招股書顯示，截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日，快狗打車分別有約1450萬(wàn)名、1980萬(wàn)名、2400萬(wàn)名及2760萬(wàn)名注冊(cè)托運(yùn)人以及130萬(wàn)名、300萬(wàn)名、420萬(wàn)名及520萬(wàn)名注冊(cè)司機(jī)。正如曹鶴所言，同城貨運(yùn)需求存在，快狗打車這個(gè)同城貨運(yùn)平臺(tái)打通了供需兩端的需求，自然就會(huì)有市場(chǎng)。據(jù)了解，快狗打車是亞洲主要的線上同城物流平臺(tái)。在中國(guó)、新加坡、韓國(guó)及印度的340多個(gè)城市開展業(yè)務(wù)

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)內(nèi)地同城貨運(yùn)的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的8931億元增長(zhǎng)至2021年的13199億元，預(yù)計(jì)2026年將繼續(xù)增加到23008億元，2022年到2026年的CAGR(年復(fù)合增長(zhǎng)率)則為11.3%。正處于快速成長(zhǎng)期的快狗打車受到資本青睞，成功登陸港陸股理成章。

值得關(guān)注的是，快狗打車也受到車企背景資本的關(guān)注，投資陣容堪稱豪華。據(jù)了解，在控股股東58到家之外，GoGoVan、淘寶中國(guó)、阿里巴巴等都是快狗打車股東。此前，快狗引入的兩名基石投資者，奇瑞認(rèn)購(gòu)了5000萬(wàn)美元，由國(guó)泰基金代持，持股大約3%;廣發(fā)證券旗下的廣發(fā)資本認(rèn)購(gòu)1350萬(wàn)美元，持股占比約0.8%。不過(guò)，在曹鶴看來(lái)，相較于汽車行業(yè)龐大的體量，同城貨運(yùn)只是“小兄弟”。“一般大型車企不會(huì)兼顧到這一領(lǐng)域，只是一些小企業(yè)，或者大型車企集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)會(huì)關(guān)注這一市場(chǎng)，不排除借在一領(lǐng)域投資，推動(dòng)自身商用車業(yè)務(wù)發(fā)展的可能性。”曹鶴說(shuō)道。

激烈競(jìng)爭(zhēng)不可避免

不容忽視的是，雖然同城貨運(yùn)市場(chǎng)具有較大的市場(chǎng)規(guī)模和良好的發(fā)展前景，但這一領(lǐng)域同樣面臨較激烈的競(jìng)爭(zhēng)。僅從目前看，快狗打車就面臨貨拉拉、滴滴貨運(yùn)、滿幫等同類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。但在曹鶴看來(lái)，已經(jīng)走通商業(yè)模式并擁有市場(chǎng)需求的同城貨運(yùn)行業(yè)并不懼競(jìng)爭(zhēng)。

曹鶴稱，雖然同城貨運(yùn)市場(chǎng)也處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，但總體而言，這種商業(yè)模式已經(jīng)基本走通，不會(huì)出現(xiàn)分時(shí)租賃激烈競(jìng)爭(zhēng)后集體“消失”的情況。“分時(shí)租賃時(shí)代，整個(gè)出行行業(yè)并沒(méi)有找對(duì)非常合適的商業(yè)模式。當(dāng)時(shí)的共享出行一團(tuán)亂，原有規(guī)則被打亂后，又沒(méi)有梳理出適合行業(yè)發(fā)展的新商業(yè)模式，最后被滴滴這樣的出行模式集體顛覆。”曹鶴認(rèn)為，雖然疫情之下，很多行業(yè)都不可避免的受到影響，物流運(yùn)輸也在一定程度上受限。但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，物流運(yùn)輸、同城貨運(yùn)的需求是客觀存在的，這就使得相關(guān)企業(yè)具有一定的發(fā)展前景。不過(guò)，疫情之下，快狗打車雖然成功登陸港股，但募資金額并不算高，“還是受到了影響。”曹鶴如是說(shuō)。6月24日當(dāng)天，快狗打車收盤價(jià)位16.72港元/股，下跌了22.23%，市值為102.92億港元。

雖然快狗打車正處于快速增長(zhǎng)階段，但仍不可避免的需要面對(duì)虧損。招股書顯示，快狗打車在2018年、2019年、2020年及2021年，實(shí)現(xiàn)收入分別為4.53億元、5.49億元、5.3億元及6.61億元。同期，該公司毛利率分別為23.0%、31.6%、34.6%及36.6%。2018年到2021年，快狗打車虧損分別為10.71億、1.84億、6.58億和8.73億元，共計(jì)虧損近28億元，還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)過(guò)盈利。對(duì)于持續(xù)虧損，快狗打車坦言，主要是因?yàn)楣就俏锪鳂I(yè)務(wù)尚處于初期階段，公司作出大量投資以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。同時(shí)，快狗打車還提到，未來(lái)三年仍不可避免虧損。“考慮到業(yè)務(wù)投資計(jì)劃，公司預(yù)計(jì)至少截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度仍將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。”

快狗打車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，快狗打車此次募資將主要用于這幾個(gè)方面：40%用于擴(kuò)大公司的用戶基礎(chǔ)及增加品牌知名度;20%用于開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品，以增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力;20%用于在海外市場(chǎng)尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購(gòu)，這與公司的業(yè)務(wù)互補(bǔ)，且與公司發(fā)展戰(zhàn)略一致;10%用于提升技術(shù)能力、增強(qiáng)研發(fā)能力，包括用于升級(jí)訊息及技術(shù)系統(tǒng)以及從第三方服務(wù)供貨商采購(gòu)先進(jìn)技術(shù);10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。面對(duì)同城貨運(yùn)領(lǐng)域激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，率先完成IPO的快狗打車無(wú)疑有了更多的資本支持。

對(duì)于未來(lái)同類企業(yè)的IPO競(jìng)爭(zhēng)，曹鶴并不看好。“同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題在資本市場(chǎng)也有很明顯的表現(xiàn)。就像造車新勢(shì)力，‘蔚小理’之后，其他新勢(shì)力再想IPO沒(méi)那么容易，因?yàn)橐呀?jīng)有幾家同類企業(yè)了，資本市場(chǎng)對(duì)后邊的同類企業(yè)就不那么熱衷了。”曹鶴表示，雖然對(duì)于很多初創(chuàng)企業(yè)而言，在投資人、市場(chǎng)發(fā)展等各方要求下，IPO都是其必須跨越的階段性目標(biāo)，但在同城貨運(yùn)這一領(lǐng)域，在快狗打車這個(gè)第一股誕生后，其他同類企業(yè)要想IPO，存在一定難度。

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