整體來看，中厚板價(jià)格今年表現(xiàn)比較亮眼，隨著鋼廠利潤(rùn)逐漸修復(fù)，長(zhǎng)流程鋼廠多有復(fù)產(chǎn)，并且鐵水傾向生產(chǎn)利潤(rùn)較好的中厚板品種，而短流程鋼廠受制于廢鋼到貨量的制約，產(chǎn)量未見起色。目前鐵水產(chǎn)量已回歸到正常水平，在品種板訂單良好外加出口的拉動(dòng)下，消費(fèi)有較強(qiáng)韌性，而且去庫(kù)效果顯著，市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)，價(jià)格波動(dòng)有所加劇，同時(shí)疊加限產(chǎn)政策的刺激，若未來粗鋼平控政策落地，供需格局仍會(huì)發(fā)生改變，利潤(rùn)空間繼續(xù)走擴(kuò)。在政策以及利好消息的刺激下，短期中厚板價(jià)格將呈現(xiàn)爬坡走勢(shì)，后期需要更多關(guān)注到宏觀政策對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的影響，以及政策落地見效的時(shí)間。

(相關(guān)資料圖)

一、2023中厚板價(jià)格重心下移

圖1：2021年-2023年全國(guó)中厚板匯總價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2022年全年中厚板均價(jià)同比下滑13.38%，截至6月15日，中厚板均價(jià)同比下滑5.2%，價(jià)格重心進(jìn)一步下移。一季度對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期較強(qiáng)，二季度需求進(jìn)入平穩(wěn)期，供需回歸。

二、品種價(jià)差走擴(kuò)，品種板訂單尚可

2022年，在我國(guó)造船用鋼需求穩(wěn)步回升的帶動(dòng)下，我國(guó)鋼鐵企業(yè)造船板產(chǎn)量大幅提高，月均產(chǎn)量回升至100.6萬噸，達(dá)到近7年新高。2022年，全國(guó)造船板產(chǎn)量同比上升31.2%。2023年前兩個(gè)月產(chǎn)量均高于去年同期水平，造船板與中板的價(jià)差基本上維持在400元/噸。鍋爐容器板也不遜色，與中板的價(jià)差維持500元/噸，2023年前兩個(gè)月產(chǎn)量均高于去年同期15%左右的水平，充分體現(xiàn)了品種板本身的抗跌性和需求的穩(wěn)定性。國(guó)家對(duì)于高質(zhì)量品種板的格局逐漸打開，在生產(chǎn)配比上，品種板的產(chǎn)量后期占比或有所增加。

圖2：2021-2023年造船板與中板的價(jià)差（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖3：2021-2023年容器板與中板的價(jià)差（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖4：2022-2023年度鍋爐容器板產(chǎn)量（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖5：2022-2023年度造船板產(chǎn)量（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、中厚板高供給壓力明顯，生產(chǎn)節(jié)奏高漲

截至6月9日，全國(guó)中厚板周度開工率81.54%，周環(huán)比上升3.08%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量155.68萬噸，周環(huán)比增加0.36萬噸；鋼廠產(chǎn)能利用率95.74%，周環(huán)比上升0.28%。中厚板在眾多鋼材品種中仍處于高位，現(xiàn)貨價(jià)格抗跌性相對(duì)較強(qiáng)。另外，隨著利潤(rùn)空間有所修復(fù)，因此眾多中厚板企業(yè)鐵水流向繼續(xù)向?qū)捄癜迨袌?chǎng)傾斜。但是增產(chǎn)的空間在收窄，供給的彈性較小。

圖6：2021-2023年全國(guó)中厚板產(chǎn)能利用率（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月屬于高溫多雨的鋼市傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面未有明顯的變動(dòng)。但6月以來，現(xiàn)貨鋼價(jià)呈現(xiàn)連續(xù)上漲，并且鋼廠生產(chǎn)處于扭虧轉(zhuǎn)盈的階段，生產(chǎn)積極性高，當(dāng)下中板品種幾乎處于飽和的態(tài)勢(shì)，后期產(chǎn)量釋放空間有限。

四、中厚板庫(kù)存水平偏低 去庫(kù)速率漸緩

截至6月9日，全國(guó)中厚板總庫(kù)存180.80萬噸，較上期增加0.23萬噸。鋼廠庫(kù)存74.81萬噸，周環(huán)比增加0.53萬噸。社會(huì)庫(kù)存為105.99萬噸，較上期減少0.30萬噸。鋼廠庫(kù)存累加說明鋼企訂單稍顯疲軟。目前市場(chǎng)上前期主流市場(chǎng)規(guī)格短缺情況得到一定緩解，資源陸續(xù)到貨，由于價(jià)格近期變化較大，多以商家倒貨為主，終端拿貨較少，因此社會(huì)庫(kù)存消耗較為緩慢。

圖7：2020-2023年全國(guó)中厚板總庫(kù)存（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、鋼結(jié)構(gòu)用量再政策刺激下或?qū)⒎€(wěn)步增長(zhǎng)

圖8：全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量及預(yù)測(cè)（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2017年到2022年，全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量從6145萬噸增至1億噸，近五年增速為11.89%。預(yù)計(jì)2023年鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量為1.15-1.17億噸，“雙碳”目標(biāo)下，預(yù)計(jì)未來能耗雙控、低碳發(fā)展的政策將越發(fā)嚴(yán)格，未來鋼結(jié)構(gòu)和裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑占新開工建筑的比例將持續(xù)提升?！朵摻Y(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)》提出到2025年，全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)用量達(dá)到1.4億噸左右。根據(jù)要求，預(yù)計(jì)未來5年裝配式建筑用鋼結(jié)構(gòu)復(fù)合增速超40%，國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)用量整體復(fù)合增速約9.5%。

鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)過程中，其中板材用量最大，達(dá)到總產(chǎn)量的60%左右，成為帶動(dòng)板材產(chǎn)品需求的朝陽行業(yè)。近年來，裝配式建筑的大力推廣給鋼結(jié)構(gòu)應(yīng)用帶來了發(fā)展機(jī)遇，鋼結(jié)構(gòu)作為裝配式建筑的典型結(jié)構(gòu)形式之一得到快速發(fā)展。

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至5月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫(kù)存月環(huán)比下降8.52%，原料可用天數(shù)環(huán)比增加5.69%。調(diào)研了解到，5月鋼價(jià)的持續(xù)下挫，資金、項(xiàng)目開工不足，下游需求不佳，采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。本身鋼市資源已處于相對(duì)低位，但下游訂單及庫(kù)存表現(xiàn)都呈現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)整體走勢(shì)略顯低迷；且由于進(jìn)入行情淡季，原料消耗速度緩慢，目前國(guó)家雖出臺(tái)幫扶城投政策，但政策的兌現(xiàn)仍需時(shí)間驗(yàn)證。

六、挖掘機(jī)需求結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)更加明顯的“內(nèi)冷外熱”特征

圖9：挖掘機(jī)銷量（單位：臺(tái)）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2023年5月銷售各類挖掘機(jī)16809臺(tái)，同比下降18.5%。其中，國(guó)內(nèi)6592臺(tái)，同比下降45.9%；出口10217臺(tái)，同比增長(zhǎng)21%。2023年1-5月，共銷售挖掘機(jī)93052臺(tái)，同比下降23.9%。其中，國(guó)內(nèi)44933臺(tái)，同比下降43.9%；出口48119臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.9%。從挖掘機(jī)出口占總銷量的比例來看，5月中國(guó)挖掘機(jī)出口占比超過60%，達(dá)到60.8%。1-5月中國(guó)挖掘機(jī)出口也已經(jīng)超過內(nèi)銷，出口占比達(dá)52%。

2022年挖掘機(jī)銷量為261346臺(tái)，同比下降23.8%，是自2016年以來我國(guó)挖掘機(jī)年銷量增速首次轉(zhuǎn)負(fù)；其中，國(guó)內(nèi)151889臺(tái)，同比下降44.6%；出口109457臺(tái)，同比增長(zhǎng)59.8%。2022年挖機(jī)出口銷量高增對(duì)沖內(nèi)銷大幅下滑，全年挖機(jī)出口占比達(dá)到42%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，基建與房地產(chǎn)領(lǐng)域貢獻(xiàn)了超過70%的挖掘機(jī)需求。2022年，房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境較為低迷，市場(chǎng)信心偏弱。受制于土地成交規(guī)模縮減、企業(yè)資金壓力等因素，預(yù)計(jì)新開工面積增速轉(zhuǎn)負(fù)為正還需要時(shí)間，不利于挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)。

國(guó)外市場(chǎng)方面，2021年開始海外疫情逐步緩解，同時(shí)國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)產(chǎn)品性能持續(xù)提升，全球競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，挖掘機(jī)出口量高速增長(zhǎng)。整體來看，2023年挖掘機(jī)行業(yè)仍將處于下行調(diào)整階段，我國(guó)挖掘機(jī)需求結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)更加明顯的“內(nèi)冷外熱”特征，加強(qiáng)在歐美市場(chǎng)的滲透有望成為國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)企業(yè)破局的關(guān)鍵。

七、“電需”促進(jìn)“鋼需” 風(fēng)電行業(yè)前景可觀

圖10：風(fēng)力發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量累計(jì)值

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2023年，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)4.3億千瓦左右、太陽能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.9億千瓦左右。兩者累計(jì)裝機(jī)達(dá)9.2億千瓦。2022年兩者累計(jì)裝機(jī)已達(dá)7.58億千瓦，如果2023年目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)，新增裝機(jī)將超過1.6億千瓦。

“雙碳”政策后，國(guó)家加大對(duì)于新能源以及新型電力系統(tǒng)的建立和推動(dòng)，后續(xù)將繼續(xù)加強(qiáng)電網(wǎng)覆蓋范圍來穩(wěn)定持續(xù)增加的用電量。電力行業(yè)將發(fā)展的重點(diǎn)放在水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電上。這是“雙碳”大背景下的必然趨勢(shì)。太陽能發(fā)電設(shè)備需要較多的型鋼、板材、不銹鋼和特鋼。風(fēng)力發(fā)電設(shè)備則大多使用低合金高強(qiáng)度中厚板等鋼材品種，主要用于風(fēng)電塔架制作。不難看出新能源行業(yè)、基建項(xiàng)目以及電力工程均帶動(dòng)了大量的板材需求。

八、中厚板價(jià)格短期冷靜，未來價(jià)格韌性強(qiáng)

供應(yīng)方面：中板周鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)新高，不過增幅明顯收窄，短期已經(jīng)到達(dá)生產(chǎn)極限，后期受品種價(jià)差修復(fù)影響，整體產(chǎn)量或由增轉(zhuǎn)降；至于鋼企限產(chǎn)消息，經(jīng)過市場(chǎng)發(fā)酵，短期內(nèi)雖有止跌趨強(qiáng)跡象，但隨著消息面落地，中厚板品種并未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)情況，反而因?yàn)槔麧?rùn)因素，中厚板產(chǎn)量不降反增，商家對(duì)于減產(chǎn)抬價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)差。

流通方面：北方低合金鎖價(jià)資源陸續(xù)抵達(dá)華東，疊加華東新鋼廠六安鋼鐵批量資源發(fā)貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)低合金資源陸續(xù)補(bǔ)充，與普板的價(jià)差也在不斷修復(fù)；近期北方多地高溫來襲，南方市場(chǎng)梅雨連綿，對(duì)于基建、制造等支柱行業(yè)來說，項(xiàng)目施工進(jìn)度將有所受限，同時(shí)受到制造用鋼需求釋放受限和地產(chǎn)用鋼需求的拖累，終端需求用量明顯下降。對(duì)于限產(chǎn)消息，經(jīng)過市場(chǎng)發(fā)酵以及盤面的拉動(dòng)，短期內(nèi)有止跌趨強(qiáng)跡象，但隨著消息面落地，以及具體實(shí)施見效時(shí)間的不確定，中厚板品種并未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)情況。

需求方面：今年各項(xiàng)鼓勵(lì)政策對(duì)中厚板品種相對(duì)利好，無論是鋼結(jié)構(gòu)、工程機(jī)械以及造船行業(yè)，需求發(fā)揮的潛力仍在。但是近期由于進(jìn)入淡季，整體調(diào)研下來下游的需求釋放縮水，對(duì)于短期價(jià)格有一定抑制。終端庫(kù)存較低，補(bǔ)庫(kù)積極性不高，導(dǎo)致中板現(xiàn)貨價(jià)格上漲后支撐力度不夠。來看，中厚板價(jià)格韌性仍可期，短期價(jià)格進(jìn)入調(diào)整階段，后期價(jià)格仍有上漲的空間。

關(guān)鍵詞：