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開年以來，廢鋼有效供應(yīng)下降已經(jīng)成為市場共識(shí)，1-5月Mysteel調(diào)研的211家鋼廠廢鋼到貨量同比降818萬噸，并且預(yù)計(jì)下半年廢鋼有效供應(yīng)也難言寬松。以211家鋼廠到貨來看，悲觀預(yù)計(jì)今年全年廢鋼有效供應(yīng)同比降775萬噸，而樂觀預(yù)計(jì)廢鋼有效供應(yīng)同比增365萬噸，但遠(yuǎn)低于年初時(shí)的樂觀預(yù)期，廢鋼資源偏緊的局面或?qū)⒀永m(xù)。

造成當(dāng)前廢鋼有效供應(yīng)下降的原因有三點(diǎn)：1.經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇導(dǎo)致廢鋼資源產(chǎn)出放緩；2.廢鋼價(jià)格走弱導(dǎo)致基地收廢意愿下降；3.鋼廠用廢量下滑聯(lián)動(dòng)廢鋼有效供應(yīng)收縮。這三方面因素在下半年可能無法扭轉(zhuǎn)或者改善不足。

1.經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇導(dǎo)致廢鋼資源產(chǎn)出放緩

進(jìn)入二季度，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能逐步放緩，其中5月制造業(yè)PMI綜合指數(shù)繼續(xù)收縮至48.8%，工業(yè)廢鋼產(chǎn)出由此放緩；其次，在房地產(chǎn)新開工和施工面積持續(xù)下滑，以及基建受限制于資金回款慢而導(dǎo)致工程進(jìn)度受阻的情況下，工地廢鋼產(chǎn)出同樣放緩；再次，由于二季度以來廢鋼價(jià)格持續(xù)承壓，拆遷企業(yè)承包項(xiàng)目的積極性明顯下降，進(jìn)而導(dǎo)致拆遷廢鋼產(chǎn)出放緩。

2.廢鋼價(jià)格走弱導(dǎo)致基地收廢意愿下降

二季度以來廢鋼價(jià)格持續(xù)承壓，基地利潤普遍明顯下降。在汲取了去年的行情經(jīng)驗(yàn)后，基地一改倒掛收貨、囤貨賭漲的行為，相反則采取低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)的防守策略，目前Mysteel調(diào)研的584家基地庫存在113萬噸，為去年四季度以來的最低值。因此在廢鋼價(jià)格走弱壓制市場收廢積極性的情況下，基地庫存的持續(xù)下降導(dǎo)致廢鋼有效供應(yīng)收縮。

3.鋼廠用廢量下滑聯(lián)動(dòng)廢鋼有效供應(yīng)收縮

廢鋼市場主要由需求主導(dǎo)，在鋼廠利潤表現(xiàn)不佳的時(shí)候，其用廢量的下滑會(huì)聯(lián)動(dòng)廢鋼有效供應(yīng)收縮。二季度在市場負(fù)反饋的驅(qū)動(dòng)下，鋼廠利潤收窄，長、短流程對廢鋼需求均有所下降。為降本增效，鋼廠主動(dòng)控制到貨量，采購積極性下降，進(jìn)而造成了廢鋼有效供應(yīng)收縮的局面。

4.下半年廢鋼有效供應(yīng)或難言寬松

今年下半年廢鋼有效供應(yīng)預(yù)計(jì)難言寬松，主要是造成當(dāng)前局面的以上三方面因素后期可能無法扭轉(zhuǎn)或者改善不足。首先，我國經(jīng)濟(jì)雖有韌性，但下半年或仍然保持弱復(fù)蘇，這將導(dǎo)致產(chǎn)廢端廢鋼資源難有明顯放量；其次，今年煤炭供應(yīng)寬松會(huì)驅(qū)動(dòng)鐵水成本下移，進(jìn)而拖累廢鋼價(jià)格，也將繼續(xù)壓制基地的收廢積極性；再次，今年的粗鋼平控或利空廢鋼需求，進(jìn)而壓制廢鋼有效供應(yīng)回升。今年1-5月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)已超過去年同期，主要是鐵水產(chǎn)量增速過快所致，1-5月Mysteel調(diào)研的247家鋼廠鐵水產(chǎn)量同比增1815萬噸。據(jù)了解粗鋼壓減政策或于下半年落地，那么在對比過去兩年的粗鋼壓減歷程后發(fā)現(xiàn)：鐵水產(chǎn)量會(huì)呈現(xiàn)下降。尤其是對于當(dāng)前的高鐵水產(chǎn)量而言，后期鐵水產(chǎn)量將有下降預(yù)期；而廢鋼供需均處于下降或被壓制的狀態(tài)?？紤]到目前廢鋼供需均處于較低水平，因此可以預(yù)判下半年廢鋼供需或回升不易，可能處于被壓制的狀態(tài)。以211家鋼廠到貨來看，若按照去年6-12月的到貨均值外推，今年廢鋼有效供應(yīng)同比或降775萬噸；若按照到貨高點(diǎn)外推，今年廢鋼有效供應(yīng)同比或增365萬噸，但遠(yuǎn)低于年初時(shí)的樂觀預(yù)期，廢鋼資源偏緊的局面或?qū)⒀永m(xù)。

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