文 / 現(xiàn)代物流報(bào)全媒體記者 何文忠 張旭

回顧2022年，中國(guó)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，行業(yè)供需兩端均低位運(yùn)行，生產(chǎn)降低及需求下降導(dǎo)致鋼材和原材料價(jià)格連續(xù)下跌，加之疫情和國(guó)際形勢(shì)的影響，鋼材期貨市場(chǎng)受到考驗(yàn)，那2023年鋼材期貨市場(chǎng)走勢(shì)如何？是否會(huì)迎來(lái)好轉(zhuǎn)？對(duì)此，記者采訪到了蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師王英廣，請(qǐng)他對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行解答。

現(xiàn)代物流報(bào)：2023年鋼材期貨市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的走勢(shì)？什么原因?qū)е鲁霈F(xiàn)這種走勢(shì)？

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王英廣：鋼材市場(chǎng)的預(yù)期已經(jīng)提前轉(zhuǎn)向，期貨已經(jīng)從11月初觸底反彈，上漲了2個(gè)月時(shí)間，其中螺紋鋼期貨上漲了800元左右。甚至一度形成遠(yuǎn)月合約高于近月合約，期貨盤(pán)面升水現(xiàn)貨的價(jià)格結(jié)構(gòu)，這種情況在近年行情中不多見(jiàn)，這充分說(shuō)明了宏觀預(yù)期發(fā)揮的正向作用。目前市場(chǎng)仍遵從宏觀大于產(chǎn)業(yè)的邏輯。宏觀支配市場(chǎng)方向，產(chǎn)業(yè)支配利潤(rùn)空間。2023年鋼價(jià)有望較2022年4季度仍有上漲空間。

2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2023年的5項(xiàng)重點(diǎn)工作任務(wù)，其中，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求放在五大任務(wù)之首，因而拉動(dòng)內(nèi)需被認(rèn)為是2023年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要工作。近期多地將恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)列為2023年工作重點(diǎn)，并作出了具體的工作安排，將穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擺在突出位置。

從宏觀面來(lái)看，線條逐步清晰，首先是地方兩會(huì)逐步開(kāi)啟，部署2023年重點(diǎn)工作。其中濟(jì)南、長(zhǎng)沙、青島、合肥等萬(wàn)億GDP城市2023年GDP目標(biāo)在5.5%~7%之間，固定資產(chǎn)投資目標(biāo)在6%~10%之間，社會(huì)消費(fèi)品零售總額目標(biāo)在5%~9%之間。相較2022年目標(biāo)，長(zhǎng)沙、青島和合肥市有所下調(diào)，反映2023年仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)。但是仍較2022年下半年，有明顯增長(zhǎng)。近日發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》判斷，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.1%左右，呈現(xiàn)進(jìn)一步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。但需要注意的是，冰凍三尺非一日之寒，經(jīng)濟(jì)處于后疫情的緩慢弱復(fù)蘇修復(fù)過(guò)程。只要2023年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于2022年，鋼市供需狀態(tài)、盈利水平，都會(huì)得到改善。

明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿θ栽谟趪?guó)內(nèi)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步穩(wěn)地產(chǎn)、疫情不斷出清、消費(fèi)回升，其中地產(chǎn)、消費(fèi)為重要修復(fù)口。按照5%的增速，鋼鐵需求在一定領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行修復(fù)。從政策角度看，擴(kuò)內(nèi)需、消費(fèi)、投資仍是重中之重。積極財(cái)政政策和寬松的貨幣政策仍會(huì)延續(xù)，特別是既要發(fā)揮專項(xiàng)債效能，又要防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是財(cái)政政策比較注重的點(diǎn)。

2023年能有效控制好通脹壓力，預(yù)留更多政策回旋余地。目前市場(chǎng)對(duì)明年的預(yù)期普遍偏好，如果樂(lè)觀預(yù)期再?gòu)?qiáng)一些，鋼價(jià)則仍有望打開(kāi)進(jìn)一步上漲空間。

現(xiàn)代物流報(bào)：2022年受國(guó)際局勢(shì)等不利因素影響，鋼材期貨市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，那2023年這一影響是否會(huì)繼續(xù)持續(xù)？

王英廣：2022年鋼市期貨主要受地緣政治沖突（俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)）、美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元和人民幣匯率大幅波動(dòng)以及國(guó)際能源結(jié)構(gòu)、能源局勢(shì)的影響加深，造成對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的嚴(yán)重?cái)_動(dòng)。2023年，俄烏局勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息都面臨改善局面，并且人民幣在去年貶值16%的基礎(chǔ)上，有望進(jìn)一步回升修復(fù)。去年這些消極影響在2023年會(huì)減弱，但也要注意歐美經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)中國(guó)出口市場(chǎng)的沖擊，尤其是全球制造業(yè)PMI連續(xù)走低背景下，對(duì)中國(guó)出口工業(yè)的影響，也會(huì)影響鋼材出口。

現(xiàn)代物流報(bào)：請(qǐng)您談一談2023年國(guó)內(nèi)鋼材期貨市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素有哪些？

王英廣：驅(qū)動(dòng)因素主要有幾個(gè)方面：

首先仍在于宏觀政策。2023年兩會(huì)后政策體系、決策能力和疫情后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，都是非常明確的。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)干擾減弱將給經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)重大積極影響。另外去年的存量政策和今年的增量政策疊加發(fā)力，將在今年持續(xù)顯現(xiàn)。由于去年下半年經(jīng)濟(jì)基數(shù)的問(wèn)題，今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能相對(duì)低一些，但二季度可能有較大的反彈。

其次在于產(chǎn)業(yè)端。主要來(lái)自三個(gè)方面。第一是鋼鐵供需關(guān)系有望改善。其次是地產(chǎn)的筑底，有序轉(zhuǎn)向（重組、保交樓、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、局部銷售回暖），這對(duì)鋼市而言，2022年的地產(chǎn)負(fù)面影響會(huì)積極轉(zhuǎn)向。第三是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)格局改變。粗鋼產(chǎn)量大概率延續(xù)平控、并且產(chǎn)量大概率小幅下降。政策上繼續(xù)推動(dòng)增加鐵礦、廢鋼供給、增加內(nèi)礦比例，充分發(fā)揮煤炭保供政策背景下，有望緩釋鋼鐵成本端壓力，并帶來(lái)利潤(rùn)的改善。在2022年，由于原料價(jià)格相對(duì)高，行業(yè)利潤(rùn)水平都集中在上游，這種局面在2023年有望得到緩解。黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配中的弱勢(shì)鋼鐵地位有望修復(fù)。

第三方面在于資本市場(chǎng)。宏觀資本和產(chǎn)業(yè)資本，在持倉(cāng)布局上，仍會(huì)依據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候繼續(xù)推動(dòng)新的行情產(chǎn)生。

現(xiàn)代物流報(bào)：您是如何看待當(dāng)前鋼材行業(yè)在“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”狀態(tài)下出現(xiàn)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同頻現(xiàn)象的？您認(rèn)為是何種原因造成的？

王英廣：從去年11月份鋼市反彈以來(lái)的節(jié)奏來(lái)看，確實(shí)存在期鋼升水現(xiàn)貨的行情，這反映了“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的價(jià)格結(jié)構(gòu)變化。但從去年12月底以來(lái)，隨著現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨進(jìn)入震蕩，這種狀況緩解。尤其是一些市場(chǎng)螺紋、熱卷品種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正基差。造成這種原因在于宏觀預(yù)期在不同時(shí)間內(nèi)影響是不同的，并且元旦后淡季特征、春節(jié)因素以及疫情放開(kāi)后感染率對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)都明顯增強(qiáng)，造成了階段性“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的影響。宏觀預(yù)期在行業(yè)低利潤(rùn)、低需求、市場(chǎng)成交逐步下滑狀態(tài)下仍然發(fā)揮積極作用。

關(guān)鍵詞： 現(xiàn)代物流報(bào) 經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 重點(diǎn)工作