辭舊迎新，機構認為2023年醫(yī)藥行業(yè)政策緩和趨穩(wěn)，需求提升分化。建議關注中醫(yī)藥、醫(yī)藥硬科技、創(chuàng)新藥等。

中醫(yī)藥：政策支持、完善激勵，防疫催化疊加業(yè)績低基數(shù)，2023年業(yè)績較好，估值具有性價比。重點關注23年有望維持高增長的達仁堂、康緣藥業(yè)，健民集團，新天藥業(yè)等，國企改制標的東阿阿膠、同仁堂等；放開相關以嶺藥業(yè)，康緣藥業(yè)，太極集團等。

以達仁堂為例，公司戰(zhàn)略路徑清晰，速效全國化拓展有序進行。2022年是公司控股股東混改落地的開篇之年，公司戰(zhàn)略路徑清晰，已經(jīng)基本理順品牌、產品、渠道關系，并正在進行梳理和結構調整的過程，新部署有利于更大程度發(fā)揮公司資源優(yōu)勢。

(資料圖)

其中品牌層面，以“達仁堂”品牌矩陣高質量建設；產品層面，公司的品種資源眾多，“三核九翼”戰(zhàn)略通過劃分三大核心板塊及九大支撐性板塊，對產品線進行有效梳理，渠道上也充分發(fā)揮協(xié)同效用。現(xiàn)階段，心腦血管產品線的改革已經(jīng)開始，速效的全國化拓展有序進行。有機構預測，預計公司 2022-2024年 EPS 為 1.13、1.40、1.76元，對應 PE 分別為 25倍、20倍、16倍，維持目標價 42元。

數(shù)據(jù)顯示，2022Q1-3達仁堂實現(xiàn)營收 55.63億元，同比增長 3.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤 7.29億元，同比增長 10.20%。其中，2022Q3公司實現(xiàn)營收 17.88億元，同比增長 4.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤 2.60億元，同比增長30.77%。

醫(yī)藥硬科技：短期看專項債+貼息貸款增量拉動醫(yī)療設備市場，長期看醫(yī)療硬科技的出海。推薦邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影科技、開立醫(yī)療、海泰新光等；耗材中，心血管耗材剛需、電生理近期已完成聯(lián)盟集采且國產中標情況良好，重點關注心脈醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、微創(chuàng)電生理、南微醫(yī)學IVD耗材等。

如邁瑞醫(yī)療方面表示，醫(yī)療新基建帶來的醫(yī)院新改擴建項目將持續(xù)帶來積極貢獻；使用貼息貸款購置醫(yī)療設備的相關政策落地迅速，各級醫(yī)療機構采購常規(guī)設備的資金得到了有力支持；國內疫情雖然仍在持續(xù)，但對常規(guī)業(yè)務的負面影響環(huán)比有所改善。綜合來看，公司國內市場明年還將維持較高增長趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療2021年營收達到253億元。今年前三季度，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)232.96億元的營業(yè)收入，同比增長20.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤81.02億元，同比增長21.6%。

資料顯示，邁瑞能夠提供完整的 ICU 產品解決方案，在 ICU 科室中涉及的主要產品如監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵、除顫儀、吊橋、POC 超聲等具備強的產品競爭力。公司同時推出瑞智聯(lián) IT 解決方案，通過瑞智聯(lián) IT 解決方案，實現(xiàn)重癥醫(yī)生的遠程診療有著重要意義。邁瑞醫(yī)療表示，隨著關鍵核心技術的突破，邁瑞醫(yī)療基本完成了從跟隨者到挑戰(zhàn)者的身份轉變，開始主導下一代產品的研發(fā)方向，探索技術無人區(qū)……據(jù)悉，在自主研發(fā)模式下，邁瑞醫(yī)療目前已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺，設有十個研發(fā)中心，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都以及美國硅谷、新澤西、西雅圖和歐洲。

創(chuàng)新藥：近年來，創(chuàng)新藥產業(yè)發(fā)展持續(xù)，優(yōu)質供給持續(xù)增加，不斷有公司國內業(yè)務+海外業(yè)務實現(xiàn)突破。業(yè)內表示，對于2023年創(chuàng)新藥發(fā)展，推薦貝達藥業(yè)、科倫藥業(yè)、微芯生物、萬泰生物、智飛生物、人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)等。

以貝達藥業(yè)為例，業(yè)內表示，在我國二十多年激蕩澎湃的醫(yī)藥創(chuàng)新浪潮中，貝達藥業(yè)具特色且舉足輕重，創(chuàng)造了很多奇跡：如擁有自主知識產權的小分子靶向抗癌藥埃克替尼(凱美納)，打破進口藥壟斷；用于治療ALK突變晚期非小細胞肺癌的國產1類新藥恩沙替尼(貝美納)……在將創(chuàng)新藥物帶給患者的同時，貝達藥業(yè)主動擔當，積極開展免費贈藥、疫情防控、脫貧攻堅等公益活動，堅持創(chuàng)新與臨床需求聯(lián)結、發(fā)展與社會責任同行，深耕細作、知行合一。

近期，貝達藥業(yè)在回答投資者提問中表示，2022年，公司已上市產品貝美納(恩沙替尼)獲批了一線適應癥，其術后輔助適應癥的臨床試驗獲批開展；貝福替尼膠囊取得Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗總結報告，研究結果顯示，由IRC評估的貝福替尼一線治療中位PFS長達22.1個月，療效有優(yōu)勢，安全性可控；伏羅尼布片NDA申請獲得受理，審評審批工作正常開展；自主研發(fā)新藥BPI-16350進入Ⅲ期臨床研究；BPI-442096項目中美臨床試驗申請獲批；BPI-371153、BPI-460372項目國內臨床試驗申請均獲得批準。總體上，公司創(chuàng)新產品的研發(fā)有序推進。同時，公司投資時邁藥業(yè)、禾元生物和賦成生物，拓寬市場觸角，緊跟前沿技術，豐富產業(yè)布局。

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關鍵詞： 同比增長 貝達藥業(yè) 臨床試驗