【原油】

震蕩反彈

隔夜，在上周減產(chǎn)的消息落地后，油價(jià)沖高回落小幅收跌。供應(yīng)方面，沙特自愿減產(chǎn)延至8月，俄8月額外減少石油出口、產(chǎn)量50萬(wàn)桶/天，實(shí)貨市場(chǎng)存收緊預(yù)期，需求端美國(guó)6月ISM制造業(yè)意外創(chuàng)三年多新低，連續(xù)八個(gè)月萎縮。日內(nèi)，油價(jià)下探后存反彈可能，逢低做多為主。

(相關(guān)資料圖)

【PTA】

震蕩反彈

隔夜油價(jià)震蕩下跌，PX小幅攀升至986美元。PTA裝置方面，福海創(chuàng)按計(jì)劃?rùn)z修20天，三房巷檢修，市場(chǎng)供應(yīng)小幅降至8成下方，目前現(xiàn)貨加工費(fèi)在257元。當(dāng)前聚酯工廠負(fù)荷維持在93%，庫(kù)存整體中性，終端織機(jī)負(fù)荷整體在70%附近，PTA供需矛盾不大。短期期價(jià)仍有成本支撐，震蕩偏強(qiáng)。

【乙二醇】

窄幅震蕩

近日乙二醇港口庫(kù)存小幅提升至96萬(wàn)噸，行業(yè)整體負(fù)荷小幅提升至64%。近日浙石化、海南煉化重啟，部分煤制裝置負(fù)荷提升，供應(yīng)將繼續(xù)擴(kuò)大。下游聚酯工廠現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好，負(fù)荷維持在93%高位，終端負(fù)荷處于7成上方。隨著成本提升、供需雙增，期價(jià)在4000附近窄幅震蕩思路。

【短纖】

震蕩偏強(qiáng)

近日短纖工廠價(jià)格在7181元，近期紗廠成品庫(kù)存偏高，訂單不佳，短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)在1038元。目前短纖負(fù)荷提升至84%，成本支撐影響下，短纖震蕩偏強(qiáng)，加工費(fèi)小幅回落。

【聚烯烴】

震蕩偏暖

兩油庫(kù)存74.5萬(wàn)噸（昨日早庫(kù)修正為76萬(wàn)噸），較昨日降1.5萬(wàn)噸。聚乙烯產(chǎn)能利用率在82.94%，國(guó)能新疆、上海石化復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，新增延安能化、揚(yáng)子巴斯夫檢修，停車產(chǎn)能在456.5萬(wàn)噸/年。華東線性LL價(jià)格在8000元/噸，L2309震蕩偏暖，收于7898。聚乙烯生產(chǎn)裝置檢修高位，下游開(kāi)工率延續(xù)頹勢(shì)，農(nóng)膜季節(jié)性淡季，剛需采購(gòu)難有超預(yù)期表現(xiàn)，庫(kù)存結(jié)構(gòu)合理。成本端反彈，國(guó)內(nèi)宏觀有望好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力不大，后期有望震蕩偏暖。聚丙烯安慶石化 30 萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置計(jì)劃 6 月 21 日投料試車成功，計(jì)劃 7 月投產(chǎn)放量；東華茂名 40 萬(wàn)噸/年 PP 裝置 7 月投產(chǎn)計(jì)劃或有推遲，產(chǎn)能利用率在78.9%，新增中安聯(lián)合檢修，延安煉廠、神華新疆、燕山石化復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，停車產(chǎn)能在395萬(wàn)噸/年。華東拉絲在7140元/噸，PP2309震蕩偏暖，收于7091。聚丙烯生產(chǎn)裝置部分復(fù)產(chǎn)，下游開(kāi)工率略跌，國(guó)內(nèi)剛需平穩(wěn)，出口訂單未有好轉(zhuǎn)。成本端反彈，國(guó)內(nèi)宏觀有望好轉(zhuǎn)，庫(kù)存低位，后市有望震蕩偏暖。

【PVC】

期價(jià)維持高位震蕩

昨日PVC期價(jià)在前期高點(diǎn)遇阻回落，收盤期價(jià)回到5819元，小幅下跌0.34%。夜盤期價(jià)繼續(xù)維持在5800元上方，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。目前PVC市場(chǎng)整體處于僵持階段，高庫(kù)存和弱基差導(dǎo)致期價(jià)缺乏有效的動(dòng)力推動(dòng)行情突破上方阻力；另一方面，宏觀預(yù)期回暖又限制了期價(jià)的進(jìn)一步下跌。短期來(lái)看，期價(jià)將維持目前區(qū)間震蕩行情，今日繼續(xù)關(guān)注上方5880元一線能否取得突破。

【液化石油氣】

上行驅(qū)動(dòng)有限

液化氣基本面偏弱，疊加7月CP價(jià)格下跌出臺(tái)，成本端利空，盤面大幅下跌。供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)變化有限，碼頭到船集中，進(jìn)口氣量保持增長(zhǎng)，國(guó)際供應(yīng)偏寬松。需求上，西北爆炸事故使得各地加強(qiáng)檢查，參加出貨受阻，疊加燃燒需求已經(jīng)進(jìn)入淡季。節(jié)后下游補(bǔ)貨，短期漲跌互現(xiàn)。PDH加工利潤(rùn)尚可，開(kāi)工維持高位?？傮w來(lái)看，目前液化氣整體供需面寬松，需求難有改善，而供應(yīng)充足，整體氛圍偏弱。

【瀝青】

弱勢(shì)震蕩

原油基本面與宏觀面博弈，反彈幅度受限。瀝青成本端支撐不足，稀釋瀝青貼水大幅下降，基本面寬松，價(jià)格走勢(shì)偏弱。供應(yīng)來(lái)看，稀釋瀝青進(jìn)口問(wèn)題基本解決，北方地區(qū)煉廠復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工預(yù)計(jì)超負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)未來(lái)有所增量，但還需關(guān)注實(shí)際產(chǎn)量情況。廠庫(kù)及社庫(kù)都有去庫(kù)表現(xiàn)。需求端來(lái)看，北方天氣尚可，剛需支撐，南方地區(qū)雨季來(lái)臨，需求壓制。項(xiàng)目資金偏緊情況依舊，需求上升空間有限。短期來(lái)看，供應(yīng)持續(xù)回升，需求上漲乏力，南北地區(qū)分化，市場(chǎng)氛圍偏弱，整體局面供過(guò)于求，或弱勢(shì)震蕩為主。

【甲醇】

區(qū)間反彈

前期隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化一度受到帶動(dòng)，醇市大震，但隨著5月油價(jià)再度弱勢(shì)回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，連續(xù)下挫后再創(chuàng)階段性新低，一度跌破2000關(guān)口，6月期間油價(jià)低位弱穩(wěn)，促使聚烯烴出現(xiàn)反彈，醇市也逐步企穩(wěn)，近期俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之周末沙特傳出要對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，國(guó)際油價(jià)或受影響，醇價(jià)短期或繼續(xù)維持反彈，但也面臨2250技術(shù)壓力，后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。

【苯乙烯】

跌后企穩(wěn)

前期隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化一度受到帶動(dòng)，苯乙烯期價(jià)一度反彈走高。但之后受悲觀需求預(yù)期影響，油價(jià)及國(guó)內(nèi)能化再度弱勢(shì)，苯乙烯也受基本面弱勢(shì)推動(dòng)，期價(jià)接連下挫，跌破8000關(guān)口后繼續(xù)下破7500，6月更是直接考驗(yàn)7000關(guān)口，6月末以來(lái)俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之周末沙特傳出對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，國(guó)際油價(jià)及能化或受到提振，短期苯乙烯期價(jià)或繼續(xù)7000關(guān)口企穩(wěn)運(yùn)行，提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價(jià)運(yùn)行情況及下游開(kāi)工表現(xiàn)。

【橡膠】

區(qū)間運(yùn)行

開(kāi)割初期膠市雖然一度受到海南天氣、云南推割以及收儲(chǔ)等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不濟(jì)、庫(kù)存累積總體拖累膠市。之后隨著產(chǎn)區(qū)上量，供給松化，空頭一度區(qū)間壓低期價(jià)，但隨著人民幣匯率持續(xù)大幅下行，市場(chǎng)擔(dān)憂天膠進(jìn)口前景，國(guó)內(nèi)膠市繼續(xù)維持區(qū)間爭(zhēng)奪，6月下旬以來(lái)俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之沙特傳出對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，國(guó)際油價(jià)或受到短時(shí)提振，在汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回穩(wěn)、輪胎開(kāi)工同比偏強(qiáng)背景下，或?qū)δz市提供一定反彈信心，短期在人民幣繼續(xù)維持下行背景下，期價(jià)或繼續(xù)在12000關(guān)口附近震蕩以待七月宏觀政策窗口期，提醒投資者關(guān)注下游開(kāi)工變化及青島地區(qū)庫(kù)存走向。

【玻璃】

震蕩偏強(qiáng)

玻璃價(jià)格重心持續(xù)下移，6月全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1991元/噸，環(huán)比-8.8%。6月總計(jì)共計(jì)4條生產(chǎn)線點(diǎn)火，6條生產(chǎn)線放水，但隨著前期點(diǎn)火產(chǎn)線出玻璃，日產(chǎn)量提升。深加工天數(shù)：截至2023年6月中旬，訂單天數(shù)15.3天，較上期減少0.4天；需求仍偏弱，中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。需求表現(xiàn)欠佳，廠家多存在多樣銷售政策，以價(jià)換量。中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨著價(jià)格回落，有階段性補(bǔ)貨操作，但維持剛需為主，囤貨意向薄弱。疊加終端資金仍較為緊張，回款緩慢問(wèn)題存在，加工企業(yè)訂單不足，采購(gòu)謹(jǐn)慎。7月份仍有部分產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，冷修計(jì)劃暫不明確，供應(yīng)還將延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。需求面表現(xiàn)仍偏弱，終端資金緊張問(wèn)題仍普遍，導(dǎo)致需求難以明顯好轉(zhuǎn)。地產(chǎn)鏈條來(lái)看弱穩(wěn)運(yùn)行，沒(méi)有看到進(jìn)一步低于季節(jié)性運(yùn)行，也沒(méi)有看到改善的動(dòng)能。后續(xù)地產(chǎn)資金流動(dòng)性并不樂(lè)觀，竣工存量需求釋放強(qiáng)度受制于資金面限制。盤面短線驅(qū)動(dòng)仍然向下，往下安全墊參考天然氣成本價(jià)1400。

【純堿】

震蕩偏強(qiáng)

國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)淡穩(wěn)，市場(chǎng)成交氣氛一般。6月份純堿企業(yè)產(chǎn)量259.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.12%。6月末純堿廠家總庫(kù)存42.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.59萬(wàn)噸，環(huán)比下降21.29%。價(jià)格窄幅上調(diào)，現(xiàn)貨止跌，下游采購(gòu)情緒提振，堿廠訂單增加，堿廠庫(kù)存下降，且中間環(huán)節(jié)和下游庫(kù)存低。夏季檢修到來(lái)，計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)增加，損失量有望下降。遠(yuǎn)興能源一期第一條線投放，預(yù)計(jì)7月出產(chǎn)量。從損失量與新增的量對(duì)比，預(yù)計(jì)7月整體損失量大于新增。近端基本面尚可，如果持續(xù)去庫(kù)+現(xiàn)貨企穩(wěn)和檢修，可能會(huì)導(dǎo)致一波階段性反彈，但我們認(rèn)為不影響大勢(shì)，上邊際看不到太高。

【尿素】

震蕩調(diào)整

國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)探漲，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)約2260/噸，河南商丘市場(chǎng)價(jià)約2240元/噸。供應(yīng)方面，近期檢修裝置較多，產(chǎn)量小幅下降，日產(chǎn)在16.8萬(wàn)噸附近，七八月份有新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)有利空預(yù)期。需求方面，目前有區(qū)域性農(nóng)需支撐，但7月份面臨農(nóng)需轉(zhuǎn)弱的局面，且工業(yè)需求支撐有限。企業(yè)庫(kù)存大幅去庫(kù)，庫(kù)存量也是從5月底的五年同期的最高位的116萬(wàn)噸，在一個(gè)月的時(shí)間里快速的下降到了本周的32.59萬(wàn)噸，庫(kù)存大幅去庫(kù)對(duì)于行情有支撐。主力合約盤面跌幅1.16%，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整。

【紙漿】

震蕩運(yùn)行

目前針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，山東地區(qū)銀星報(bào)價(jià)5350元/噸，月亮報(bào)價(jià)5400元/噸，俄針報(bào)價(jià)5150元/噸，實(shí)單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星7月外盤報(bào)價(jià)較上輪持平，為680美元/噸；本色漿金星漲20美元/噸至630美元/噸，闊葉漿明星上漲30美元/噸至535美元/噸。5月份紙漿進(jìn)口量是315.6萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，同比增漲30.6%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量1453.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加17.1%。截止2023年6月29日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量199萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)。需求端原紙市場(chǎng)需求延續(xù)清淡，采購(gòu)積極性一般，對(duì)紙漿市場(chǎng)支撐有限。盤面關(guān)注5300關(guān)口壓力。

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