記者 馮櫻子 北京報道

“昨天有事錢沒存上，僅僅相差一天，利率降了0.15%。”6月8日，一名北京地區(qū)儲戶對《》記者遺憾地表示。

【資料圖】

6月8日一早，六大國有銀行更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，其中，中長期定期存款調(diào)整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15個基點。

消息如“投湖之石”，瞬間激起市場漣漪。當(dāng)天，銀行板塊整體漲幅1.78%，42只股票全部飄紅，引領(lǐng)大盤指數(shù)再次站上3200點。

多家機構(gòu)發(fā)表觀點稱，存款利率下調(diào)后，銀行負債成本將下降，作為建立“中特估”的重要板塊，銀行業(yè)獲得利好支撐，有利于銀行股估值修復(fù)。同時，此舉也為貸款利率下調(diào)預(yù)留空間，有助于提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的“有效性”。

清華大學(xué)國家金融研究院副院長張偉為《》記者分析，從銀行自身發(fā)展角度來看，下調(diào)存款掛牌利率可降低銀行負債成本，緩解息差壓力，有助于銀行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展。

存款利率新一輪下調(diào)周期來了

年初以來，存款定期化趨勢明顯，銀行存款成本大幅上行，凈息差在3月末降至1.74%，再創(chuàng)有歷史記錄以來新低。

與之相應(yīng)的是銀行凈利潤增速的放緩，今年一季度商業(yè)銀行凈利潤同比僅增長1.3%，增速同比下降6.1個百分點。而去年全年，商業(yè)銀行凈利潤同比增速仍達5.3%。

“已處于警戒區(qū)域。”此前，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)Α丁返扔浾弑硎?，?dāng)前商業(yè)銀行凈息差進一步快速收窄，對于銀行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營、繼續(xù)讓利實體空間和防范化解風(fēng)險能力形成侵蝕。

目前，“調(diào)整存款利率”已成為銀行業(yè)緩解息差壓力，穩(wěn)定收益的重要措施，也是今年銀行業(yè)發(fā)展的重點方向。

6月8日，六大國有銀行集體宣布再度下調(diào)存款掛牌利率。其中，活期存款利率由0.25%下調(diào)至0.2%，2年期定期存款利率下調(diào)10個基點至2.05%，3年期定存利率下調(diào)15個基點至2.45%，5年定期存款利率下調(diào)15個基點至2.5%。

對此，多名銀行工作人員對《》記者表示，實際執(zhí)行的存款利率會有所上浮。

“今天起存款利率下降，三年期掛牌利率是2.45%，但實際存款利率會上浮到2.85%。”6月8日，農(nóng)業(yè)銀行（601288）北京地區(qū)一支行客戶經(jīng)理對本報記者介紹。

下調(diào)存款利率消息發(fā)布后，銀行股午后震蕩拉升，包括中國銀行（601988）、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行在內(nèi)的多家大行漲幅超2%。

東莞證券分析師盧立亭用“送寒迎春至，配置正當(dāng)時”來描述銀行板塊。他表示，銀行股估值低、股息率高、基本面預(yù)期轉(zhuǎn)好與政策持續(xù)推進將支撐“中特估”行情持續(xù)演繹，銀行板塊配置正當(dāng)時。

今年以來，作為建立“中特估”的重要板塊，國有行實現(xiàn)漲幅超20%。中信證券研報認為，銀行業(yè)整體經(jīng)營格局穩(wěn)定，市場風(fēng)格催化貝塔行情，個體公司價值開始顯現(xiàn)。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《》記者表示，調(diào)整存款利率也是為了減少存款定價的無序競爭，減輕銀行負債成本，提升銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性。

實際上，去年以來的兩波存款利率下調(diào)，均由大行帶動。去年4月，存款利率市場化調(diào)整機制建立后，自律機制鼓勵調(diào)整浮動上限，彼時有大行2年期、3年期利率均下調(diào)10個基點；去年9月，大行、部分股份行陸續(xù)下調(diào)存款掛牌利率，隨后幾個月內(nèi)亦有多家城商行跟降。

業(yè)內(nèi)認為，此次六大行再度下調(diào)存款利率，或?qū)泶婵罾市乱惠喯抡{(diào)周期。

明明對《》記者表示，考慮到股份行和中小銀行也面臨息差壓力，未來大概率隨之下調(diào)，不過受制于攬儲能力，下調(diào)幅度仍有待觀察。

“大型商業(yè)銀行是我國銀行業(yè)的主體，負債規(guī)模占全行業(yè)近一半，具有舉足輕重的市場影響力?！闭新?lián)首席研究員董希淼對《》記者提到，預(yù)計中小銀行將跟進下調(diào)存款利率。但不同的銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、市場競爭能力相差較大，對存款利率定價策略各有不同，后續(xù)其他銀行下調(diào)存款利率的幅度、節(jié)奏不會完全一致。

此外，明明認為，在金融讓利實體、銀行凈息差承壓的背景下，存款利率下行是大勢所趨，預(yù)計后續(xù)存款定價自律管理將進一步完善，存款利率仍有下調(diào)空間，但整體空間有限。

為貸款利率調(diào)降留出空間

“再不順勢調(diào)整存款利率，貸款利率進一步下行將受到制約?！睆垈ケ硎?，此次大型商業(yè)銀行再度下調(diào)存款掛牌利率，為未來資產(chǎn)端利率下行提供空間，以進一步支持實體經(jīng)濟。

5月22日，央行5月LPR報價公布，自2022年8月LPR非對稱性下調(diào)以來，LPR已經(jīng)連續(xù)9個月“按兵不動”。業(yè)內(nèi)猜測，銀行息差收窄壓力，是制約LPR調(diào)降空間的重要因素之一。

“在前期貸款利率已大幅下行，多家銀行凈息差臨近警戒線的情況下，保護好貸款利率水平的底部區(qū)域、引導(dǎo)降低銀行負債成本、呵護好商業(yè)銀行的凈息差空間，也成為央行的重要任務(wù)?！睖乇蛘f道。

而此次國有大行下調(diào)存款利率，以及將帶來的存款利率新一輪下調(diào)潮，或再次打開貸款利率下行通道。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《》記者表示，盡管年初以來宏觀經(jīng)濟處于回升向上軌道，但短期內(nèi)各類企業(yè)貸款利率、居民消費信貸利率還有小幅下行空間；另外，二季度以來樓市再度轉(zhuǎn)弱，意味著未來居民房貸利率也會較大幅度下行。

“這樣來看，當(dāng)前銀行加碼下調(diào)存款利率，也不排除是在為即將到來的貸款利率下調(diào)做好準(zhǔn)備?！蓖跚嗾f。

另外，多位業(yè)內(nèi)人士認為，未來不排除通過“MLF-LPR”調(diào)整機制來進一步降低實體經(jīng)濟融資成本。

明明在研報中指出，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或?qū)⑾抡{(diào)5—10個基點，考慮到降低融資成本、刺激中長期貸款增長的目的，LPR非對稱下調(diào)的可能性更高，長端報價下行空間更大。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰也表示，存款“再降息”為LPR報價下調(diào)提供緩沖墊，三季度不排除擇機啟動MLF（中期借貸便利）降息。

王一峰提出：“開年至今，自律機制引導(dǎo)商業(yè)銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報價機制不足以驅(qū)動商業(yè)銀行單獨主動下調(diào)LPR。若定期存款利率再度下調(diào)，則可能為LPR報價下調(diào)打開窗口?！?/p>

推動存款回流到實體經(jīng)濟

4月底召開的中央政治局會議提出，恢復(fù)和擴大需求是當(dāng)前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。從金融角度，就要切實提升服務(wù)實體經(jīng)濟的“有效性”。

在6月8日開幕的“第十四屆陸家嘴論壇”上，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤再次強調(diào)，并明確了金融進一步服務(wù)好實體經(jīng)濟的主要方向和任務(wù)，提出將緊抓恢復(fù)和擴大有效需求這個關(guān)鍵，持續(xù)優(yōu)化和改善金融服務(wù)。

今年以來，除了有政策支持的特殊貸款外，銀行“以量補價”的策略以及“兩增兩控”壓力，市場上或出現(xiàn)貸款利率“價格戰(zhàn)”。

記者從一國有大行獲悉，有企業(yè)貸款成本已經(jīng)降低到3%以下。有些企業(yè)申請到低息貸款后，并沒有將資金用于擴大再生產(chǎn)，而是將資金沉淀成定期存款。這也引起市場對“資金空轉(zhuǎn)”的討論。

數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.7%，而其中民間投資僅增長0.4%，明顯低于整體。而與之相對比，截至4月末儲蓄存款同比高增17.7%，處于近十年以來的最高點附近。

知名經(jīng)濟學(xué)家任澤平提出，大量貨幣以預(yù)防式儲蓄的方式沉淀下來，貨幣流通速度下降，并未轉(zhuǎn)化為消費和投資流入實體經(jīng)濟循環(huán)，形成貨幣沉淀，并未真正發(fā)揮支持實體經(jīng)濟的作用。

而此次大行下調(diào)存款掛牌利率，或有利于“存款搬家”，增加市場活力，促進金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

張偉對《》記者表示，從積極方面來看，存款利率下調(diào)之后收益降低，可能會促使居民降低儲蓄、提高消費，或優(yōu)化資產(chǎn)配置，使部分存款回流到資本市場、實體經(jīng)濟，增加金融市場活力。

同時，明明也對《》記者提到，銀行存款成本下降，經(jīng)營穩(wěn)健性提升。同時，“存款搬家”的現(xiàn)象或?qū)娀?，后續(xù)低風(fēng)險資管產(chǎn)品還將持續(xù)迎來增量資金。

但顯然，對于需要“全力”去拼的經(jīng)濟而言，這些還不夠。多名受訪者也提到，提振市場信心和提高有效融資需求是重中之重。

“應(yīng)在風(fēng)險可控前提下，充分滿足市場主體的融資需求?！睖乇蛘J為，優(yōu)化民間融資環(huán)境，強化民營企業(yè)金融服務(wù)，呵護好民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的激情，以此扭轉(zhuǎn)民間投資增速放緩趨勢。同時大力發(fā)展普惠金融，助力市場主體提信心添活力。

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