美國參議院當?shù)貢r間6月1日深夜通過了暫停債務上限協(xié)議，避免了美國國債違約，此時距離6月5日的最后違約期限只有幾天時間了。美國債務上限危機，更多地關乎美國兩黨的權力爭奪，而不是債務問題，所以美國媒體普遍將其稱為“人為危機”。隨著參議院通過協(xié)議，后面雖然還有總統(tǒng)簽署成法等程序，但美國這一輪債務上限鬧劇基本收場了。然而，這場鬧劇惹下的麻煩恐怕才剛剛開始。

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首先，暫停債務上限，完全無助于解決美國缺乏財政責任的主要根源問題。

英國《經(jīng)濟學人》周刊網(wǎng)站6月1日發(fā)表文章稱：“美國避免了金融末日，但仍深處財政地獄?！?/p>

文章稱，即使將協(xié)議的全部經(jīng)濟影響加在一起，得到的也將僅僅是微不足道的結果。

文章指出，據(jù)美國國會預算辦公室估算，協(xié)議將在今后十年中削減大約1.3萬億美元開支。開支削減幅度看似巨大，但麻煩在于，聯(lián)邦開支的規(guī)模高達數(shù)十萬億美元——國會預算辦公室預計今后十年的支出約為80萬億美元。

此外，預算專家唐納德·施奈德認為，僅別出心裁的會計手法就可以使減支規(guī)模減少900多億美元。而且至關重要的是，開支上限只要求在2024年和2025年執(zhí)行。摩根大通銀行的邁克爾·費羅利估計，相對于國會預算辦公室先前的測算，該協(xié)議將使明年聯(lián)邦財政開支減少的額度大約相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的0.2%。

文章稱，圍繞債務上限的“膽小鬼游戲”風險巨大，可是解決方案卻微不足道，其反差十分顯眼。美國國內(nèi)外的投資者持有的聯(lián)邦債務已達到GDP的大約93%，這幾乎是2007-2009年全球金融危機前夕的3倍。到這一個十年結束時，美國政府每年用于支付利息的支出將超過國防支出。美國的財政之路仍然令人擔憂。

其次，為了解決債務上限危機，可能帶來另一個危機——“流動性危機”。

美國《華爾街日報》網(wǎng)站6月1日報道稱，債務上限問題解決了，但對美國投資者來說，接下來的事情可能仍意味著前路坎坷。

報道稱，英國可靠來源-隆巴德咨詢公司的首席美國經(jīng)濟學家史蒂文·布利茨在5月31日的報告中說，債務上限問題之后，取而代之的將是一直以來的真正問題：如何處理財政部的大規(guī)?；I款。

幾周以來，分析師們一直在為市場敲響警鐘：債務上限僵局的解決可能導致市場流動性突然枯竭。

報道稱，美國財政部已經(jīng)花了2023年的機動資金使美國政府不突破31.4萬億美元的債務上限，結果導致財政部一般賬戶資金從今年早些時候的5800億美元左右下降至5月30日的不到400億美元。

一旦美國總統(tǒng)拜登簽署債務上限協(xié)議并使之成為法律，財政部將采取行動重新填補一般賬戶。這意味著將向市場投放大量短期美國國債。

美國高盛集團的策略師預計，一旦提高借款上限，在大約兩個月內(nèi)將有多達7000億美元的短期美國國債發(fā)行。

隨著儲戶將資金轉移到安全、收益率更高的政府債券上，這可能會耗盡銀行準備金。

報道稱，過去，圍繞債務上限的攤牌也曾迫使美國財政部進行類似的資金填補。不過，布利茨說，這次有個不太一樣的地方是，過去市場參與者從未遇到這么大的窟窿要填補，而且與此同時美聯(lián)儲還在收縮資產(chǎn)負債表。

布利茨說，短期美國國債的發(fā)行將使財政部從過去五個月為經(jīng)濟增加流動性轉為大幅縮減流動性，“這種轉變可能將搖搖欲墜的經(jīng)濟推入衰退”。（編譯/曹衛(wèi)國）

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