日前，已完成私有化并發(fā)布回歸A計劃的漢能集團(tuán)，在最新出爐的《財富》中國企業(yè)500強(qiáng)排行榜中，位列456名。值得注意的是，在與500強(qiáng)總榜單同期發(fā)布的“凈資產(chǎn)收益率(ROE)40強(qiáng)”和“利潤率40強(qiáng)”兩份子榜單中，漢能雙雙入圍。

眼下，科創(chuàng)板開市交易在即，企業(yè)和資金早已摩拳擦掌多時，對于手握萬項專利，已完成私有化的漢能來說，正憑借自身實力，依仗政策改革紅利加速回A股。

值得注意的是，在中國500強(qiáng)凈資產(chǎn)收益率(ROE)最高的40家公司榜單中，漢能集團(tuán)以37.99%的凈資產(chǎn)收益率位于該榜單的第7位。A股第一股貴州茅臺以31.2%位列第12位，一同登上40強(qiáng)榜單的不乏騰訊、吉利汽車、恒大集團(tuán)等知名企業(yè)。

同時，在500強(qiáng)企業(yè)凈利潤率最高的40家公司中，商業(yè)銀行占據(jù)了21家。貴州茅臺由去年的第四位躍居榜首，利潤率高達(dá)45.6%。有3家能源相關(guān)企業(yè)入圍——中國長江電力股份有限公司(利潤率：44.15%)、漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司(利潤率：24.44%)、中國海洋石油有限公司(利潤率：23.21%)，分別位于該榜單的第2位、第34位、第37位。

數(shù)據(jù)背后的硬實力

凈資產(chǎn)收益率(ROE)是審視企業(yè)利潤率、資金杠桿、資本周轉(zhuǎn)率、債務(wù)負(fù)擔(dān)的重要綜合性指標(biāo)，也是股神沃倫•巴菲特(Warren E. Buffett)非常重視的財務(wù)數(shù)據(jù)。高資產(chǎn)收益率，意味著股東投資后得到“更快、更高、更強(qiáng)”：更快的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、更高的權(quán)益乘數(shù)、更強(qiáng)的獲利能力(銷售凈利率)，獲得最大的回報。

漢能凈資產(chǎn)收益率位列國內(nèi)企業(yè)前茅，與其技術(shù)核心競爭力、盈利模式息息相關(guān)：漢能與傳統(tǒng)光伏企業(yè)模式完全不同。傳統(tǒng)光伏企業(yè)的業(yè)務(wù)主要是硅料和組件的生產(chǎn)以及光伏電站的建設(shè)運(yùn)營形成產(chǎn)業(yè)鏈;而漢能，至少從目前財務(wù)數(shù)據(jù)看，是一家高端裝備公司，重點(diǎn)業(yè)務(wù)是裝備銷售與交付，這是公司的上游業(yè)務(wù)。晶硅和薄膜的應(yīng)用市場也不同，晶硅產(chǎn)品應(yīng)用主要是大型地面電站和分布式電站，而薄膜的應(yīng)用市場主要是發(fā)電建材和移動能源，通過發(fā)電綠建和移動能源產(chǎn)品，如發(fā)電瓦、發(fā)電幕墻、可穿戴太陽能裝備等，切入民用市場，這些是漢能的下游業(yè)務(wù)。

漢能上游裝備業(yè)務(wù)，利潤率占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高點(diǎn)，其核心競爭力、技術(shù)壁壘和市場定價能力已經(jīng)形成。而下游市場，需求有縱深。薄膜發(fā)電技術(shù)切入任何一個細(xì)分領(lǐng)域，市場都是藍(lán)海，這是漢能未來在A股市場的機(jī)會。

技術(shù)加成

據(jù)不完全統(tǒng)計，漢能在薄膜太陽能——銅銦鎵硒、砷化鎵等多條技術(shù)路線上均保持全球領(lǐng)先。目前，漢能銅銦鎵硒Solibro玻璃基組件有效面積轉(zhuǎn)換效率達(dá)到18.72%，銅銦鎵硒MiaSole柔性電池研發(fā)效率達(dá)到19.4%，銅銦鎵硒GSE柔性電池研發(fā)效率達(dá)到19.3%，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平;砷化鎵單結(jié)電池研發(fā)效率達(dá)到29.1%、單結(jié)組件效率達(dá)到25.1%，分別為砷化鎵單結(jié)電池、單結(jié)組件的世界轉(zhuǎn)換效率紀(jì)錄。

近日，漢能旗下子公司美國MiaSolé宣布，其生產(chǎn)的商用大尺寸柔性銅銦鎵硒(CIGS)薄膜太陽能組件(采光面積1.08平方米)，采光面積光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到了17.44%，創(chuàng)下大面積柔性CIGS組件效率最新世界紀(jì)錄。

與此同時，銅銦鎵硒產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用也有好消息傳來。7月3日，在采用漢能銅銦鎵硒柔性太陽能組件的上海城市新地標(biāo)“拉斐爾云廊”項目上，柔性薄膜太陽能建筑一體化項目，已完成首期T1、T2、T3、T4塔樓網(wǎng)架部分柔性薄膜組件鋪設(shè)，并通過現(xiàn)場驗收。

憑借技術(shù)優(yōu)勢，漢能自主開發(fā)了漢瓦、漢墻、漢路等綠色發(fā)電建材和漢包、漢紙、漢傘等移動能源應(yīng)用產(chǎn)品，其希望通過技術(shù)研發(fā)的持續(xù)突破以及商用產(chǎn)業(yè)化的不斷探索，推動薄膜太陽能技術(shù)與包括建筑、汽車、消費(fèi)類電子、衛(wèi)星等各個領(lǐng)域的結(jié)合。

加速回A

逐漸推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的漢能，恰逢資本市場政策改革紅利。上月，資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，讓更多符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、有利于強(qiáng)化自主創(chuàng)新實力和核心競爭力的“好資產(chǎn)”加快注入上市公司，推動“市場、科技、資本”高效融合。漢能主營的薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)在國家七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，占據(jù)新能源、高端裝備等六項，具有“高科技+能源”的雙重屬性，并通過整合全球技術(shù)與自主創(chuàng)新，核心技術(shù)占據(jù)世界領(lǐng)先地位。

據(jù)悉，漢能目前已完成了對獨(dú)立股東發(fā)放特殊目的公司(SPV)股票的工作。日前，一位通過滬港通持有漢能股份的內(nèi)地股東向表示，在其券商賬戶查詢，原持有的漢能薄膜股票已變成相同股份數(shù)的中國同富新能源投資有限公司股票，而股票代碼也由“00566.HK”變更為“44041”。這意味著備受關(guān)注的漢能薄膜發(fā)電私有化完成后，股東已陸續(xù)收到置換的特殊目的公司(SPV)股票。這一通過“股票置換”完成私有化的方式，開創(chuàng)了資本市場的先河。

漢能多次表示，私有化的最終目標(biāo)是公司業(yè)務(wù)在內(nèi)地A股上市。目前，國內(nèi)上市合作顧問團(tuán)隊已開始進(jìn)場工作。重組和股改完成后，將吸引一些與漢能業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)和有實力的金融投資機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略股東。之后將展開上市輔導(dǎo)，提交上市申報材料等工作。

6月12日，漢能創(chuàng)始人、漢能集團(tuán)主席李河君在“私有化回A答謝會”上表示：“漢能越不可越之山，最終總能登頂;渡不可渡之河，最終總能達(dá)到彼岸。漢能人崇尚日拱一卒，每天每人解決一個問題，拼起來就是一個偉大的公司。同樣，如果我們?nèi)珖嗣褚踩展耙蛔?，每天做一件有利于國家的事，疊加起來就能成就偉大的祖國”。

歷經(jīng)考驗，今日漢能更加強(qiáng)大。乘著7月22日首批科創(chuàng)板公司上市儀式的東風(fēng)，漢能將加速回歸A股的步伐。而表示漢能最大優(yōu)勢就是“他自己”的李河君，也將帶領(lǐng)漢能走向更廣闊的未來。